中國(guó)粉體網(wǎng)訊  Wolfspeed于北京時(shí)間 8 月 17 日凌晨發(fā)布了 2023 財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)（截至 2023 年 6 月），要點(diǎn)如下：    

1. 核心指標(biāo)：Wolfspeed在 2023 財(cái)年第四季度（即 23Q2）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 2.36 億美元，同比增 3.2%，小超市場(chǎng)預(yù)期（2.23 億美元）。收入增速持續(xù)下滑，高增長(zhǎng)已然不再。公司本季度毛利率進(jìn)一步下探至27.4%，低于市場(chǎng)預(yù)期（30.1%）。這主要是受市場(chǎng)需求放緩和存貨走高的影響。    

2. 經(jīng)營(yíng)費(fèi)用：Wolfspeed 在 2023 財(cái)年第四季度的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用達(dá)到 1.21 億美元，同比增長(zhǎng) 17.4%，費(fèi)用剛性增長(zhǎng)。銷(xiāo)售、一般和管理費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用均有不同程度的提升，其中研發(fā)費(fèi)用持續(xù)保持 20% 以上。    

3. 凈利潤(rùn)：Wolfspeed 在 2023 財(cái)年第四季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)（GAAP）為虧損 1.13 億美元，虧損幅度繼續(xù)擴(kuò)大。公司本季度虧損繼續(xù)擴(kuò)大的主要原因是毛利率持續(xù)下滑，而同時(shí)費(fèi)用開(kāi)支也繼續(xù)增加，進(jìn)一步侵蝕了利潤(rùn)。    

4. 下季度指引：Wolfspeed 對(duì) 2024 財(cái)年第一季度收入指引為 2.2-2.4 億美元，接近此前市場(chǎng)預(yù)期（2.36 億美元）。而公司對(duì)凈虧損目標(biāo)為 1.45-1.69 億美元，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期（凈虧損 0.9 億美元）。

整體來(lái)看：Wolfspeed 的本次財(cái)報(bào)是不理想的。雖然收入端小超市場(chǎng)預(yù)期，但利潤(rùn)端又一次 “崩不住”。在下游需求漸顯疲態(tài)，存貨走高的情況下，毛利率呈現(xiàn)持續(xù)的下滑。    

再看公司的下季度指引，同樣不能帶來(lái)信心。公司下季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入為 2.2-2.4 億美元，接近此前市場(chǎng)預(yù)期（2.36 億美元）。而凈利潤(rùn)凈虧損目標(biāo)為 1.45-1.69 億美元，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期（凈虧損 0.9 億美元）。公司的虧損，更是會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步的擴(kuò)大。

“在減配降價(jià)”的競(jìng)爭(zhēng)影響下，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)碳化硅的需求并不太強(qiáng)烈。馬斯克也曾宣稱(chēng)，特斯拉的下一代平臺(tái)將減少 75% 的 SiC 用量，這也進(jìn)一步影響了碳化硅行業(yè)的長(zhǎng)期預(yù)期。    

從 Wolfspeed 的財(cái)報(bào)和指引看，收入端還能穩(wěn)定在 2 億美元以上，而虧損卻在不斷擴(kuò)大。在盈利遙遙無(wú)期的情況下，業(yè)績(jī)短期內(nèi)難有展望。此外，不能忽視的是“預(yù)期”。    

對(duì)于 Wolfspeed 股價(jià)，一個(gè)很大的“支撐點(diǎn)”是因?yàn)槭袌?chǎng)認(rèn)為公司具有高成長(zhǎng)性，而當(dāng)前收入層面依然看不到“高成長(zhǎng)”的表現(xiàn)。在撕下“高成長(zhǎng)”的外衣后，虧損還在不斷擴(kuò)大的公司，Wolfspeed 很難贏得市場(chǎng)信心。

（中國(guó)粉體網(wǎng)編輯整理/長(zhǎng)安）

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